10月21日，記者從滬深交易所獲悉，經中國證監會批準，滬深交易所分別擴大了融資融券標的股票范圍，對于主板股票和創業板注冊制改革前上市的創業板股票，標的數量由1600只擴大至2200只，擴容幅度達38%。上述調整將自2022年10月24日起實施。
10月20日，中國證券金融股份有限公司啟動市場化轉融資業務試點，同時整體下調轉融資費率40BP。
“轉融資費率的下調將降低證券公司的資金成本，證券公司能夠以較低的價格轉借給投資者，讓投資者以更低的成本參與市場交易，有利于提升市場活躍度。疊加本次兩融業務標的股票的擴容，未來，兩融業務規模有望穩步提升。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。
更好滿足投資者交易需求
融資融券業務自2010年啟動以來，滬深交易所根據相關規定，遵循從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，此前先后擴大了6次標的股票數量。
自2019年8月份滬深兩市實施標的股票擴大以來，至今已三年有余，市場對于擴大標的范圍的呼聲較高。此次新增滬深兩市標的股票數量較大，合計600只，是滬深交易所在繼續遵循兩融標的管理原則的基礎上，積極回應市場訴求的結果。
目前，除注冊制股票上市首日納入融資融券標的證券范圍外，此次擴大將進一步增加標的股票的覆蓋面和代表性。“標的股票覆蓋面和代表性的增加，意味著投資范圍的擴大，能夠更好地滿足多元化的投資需求，推動兩融業務的擴容、深化和健康發展。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示。
根據9月末數據，滬市融資融券標的數量由800只擴大至1000只，擴大后標的股票數量占滬市主板上市公司的數量，將由48%提高至60%；標的股票流通市值占比，將由89%提高至95%。深市融資融券標的數量由800只擴大至1200只，主板股票及創業板注冊制改革前上市的創業板股票中，標的股票的數量占比將由35%提高至52%，標的股票的流通市值占比，將由76%提高至88%。
同時，本次標的股票擴大，實現了兩融標的股票對滬深300指數和創業板指數成份股的全覆蓋，大大提高了對中證500指數和中證1000指數成份股的覆蓋率，相關標的股票的數量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。
“標的股票覆蓋面擴大后，滬深兩市重要指數成份股的覆蓋范圍均有不同程度的擴大，滿足了注重指數投資的投資者需要。”國泰君安證券首席投資顧問何力對《證券日報》記者表示。
“對于證券市場而言，融資融券標的股票覆蓋面的持續增加是國內證券市場交易機制愈發健全的重要標志。”陳靂表示，對投資者而言，能夠更好滿足投資者的投資需求，在投資者看好某只標的時，融資功能將為其提供“杠桿”的功能，在投資者看空股價時，融券為其提供對沖機制，進而完善了市場價格發現的功能。
新增標的流動性有望提高
“此次股票標的擴容會引入長期增量資金，能夠提升股票流動性。”田利輝表示，看好新增標的發展前景的資金會積極入市，近期市場利好政策也會吸引增量資金逐步入市，提升市場流動性，推動形成增量資金入市和股市估值上行的良性循環。
作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標的股票的定價效率和流動性。
從前期經驗來看，新入選的標的股票在短期內表現往往更為活躍。數據顯示，2019年8月份，兩融標的股票數量由950只增至1600只，新增的650只標的股票的流動性在短期內有明顯提升。與擴標前一個月的平均水平相比，擴標后一個月，新增標的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長。
陳靂表示，兩融標的擴容后，預計將為新增股票的流動性帶來改善，投資者將能夠更充分借助金融工具來滿足自己的投資需求。
同時，擴大標的股票范圍有利于增加市場總體融資交易規模，吸引增量資金入市。據悉，2019年，標的擴大對于兩市的融資交易活躍度、融資規模均有明顯的提升效果。標的擴容后，融資買入金額占A股成交額的比例在1個月內由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例也穩步提升，在1年內由2.06%上升至2.35%。對比擴標前后相關股票的融資規模，原950只標的股票的融資余額占其流通市值比例，自2019年以來基本穩定在2.1%至2.3%左右，而新增的650只標的股票的占比在其納入標的1年內逐步上升至2.7%，超過原有標的股票的水平并維持穩定。
“新增標的股票大概率將帶來增量資金，預計邊際變化較為顯著，其中一部分屬于長期資金。”何力表示。
陳靂認為，對于長線資金而言，兩融業務也將對沖一部分股票交易風險，合理科學投資可適度放大杠桿效應。證券記者 邢 萌 吳曉璐
